家电业进入资本运作时代

长虹连续六年不分红海尔现金分红大减八成
上市公司四川长虹的董秘电话这几天成了股民的热线电话。本周一，长虹公布了２００３年经营业绩，尽管这份利润同比增长４６％、每股收益为０．１１２元的财务报表是该公司自２０００年以来业绩最好的一年，但许多投资者对长虹已连续６年没有向投资者分配任何红利感到不解。因为根据公司的业绩报表，目前公司可供分配的利润已超过２０亿元，但长虹自从１９９８年就再没有向股东分配过利润。而此前的１９９３年至１９９７年长虹因年年的高额分红曾一度成为股市中最让股民挣钱的“龙头股”！昔日的“龙头股”如今为何如此吝啬？
长虹：钱要用在最要劲儿的地方
“我们是主动的不分红，而不是被动的不分红。”长虹新闻发言人、长虹企业策划部部长刘海中在接受记者采访时这样表示。他坦率地告诉记者，长虹的业绩虽不像前几年那样风光了，但连续数年不分红的原因并不在此，已达２０亿元的可分配利润就是证明。“长虹希望把钱用在最要劲儿的地方，也只有这样才能给投资者真正、长期的回报。”他解释，当前家电业正处于产业升级的关键时刻，尤其是向数字电视时代迈进的过程中，谁有资金支撑谁就能冲过去。他介绍，目前长虹已经启动一项名为“数字长虹”的工程，即把目前长虹旗下的彩电、背投、平板显示、数字多媒体、网络家电、视听设备、电池等九大领域全面实施数字化，而这些都的确需要大量的资金支持。长虹认为只有充分挖掘自身在研发、产品、营销、市场等方面的优势，在数字化领域抢得先机才会拥有更广阔的前景，而如因资金不足放弃才是最可惜的。他表示，去年长虹的利润之所以能有４６％以上的增长，就是得益于高端产品的比重大幅增加。但研发高端产品是有收益周期的，在前期的研发阶段对资金的需求格外大，目前长虹正处于这个时期，多数大型家电企业也是这样。
海尔分派现金的数额大幅降低
国内另一家大型家电企业青岛海尔在日前发布的２００３年业绩报告中，也对现金分红大减八成：由２００２年的每１０股分红３元变成了每１０股分红０．５元另送转５股，而此前几年海尔的现金分红都在每１０股２至３元。业内人士分析，海尔的这种方式也是应对家电行业普遍的资金压力的一种手段，即分派现金的数额大幅降低，取而代之的是红股的送转，让投资者把应得的回报当做新的资金继续投资于公司的发展。
家电业进入资本运作时代
一位证券分析师告诉记者，我国对上市公司的分红并没有硬性要求，市场中多年不分红的上市公司为数众多。而是否分红并不能直接判断企业的优劣，把挣到的钱都分掉的未必就是好企业，投资者应该看企业把这部分资金用在了什么地方。他尤其提醒投资者，经常高额派现分红的企业未必是好企业，因为通常企业的发展都是需要资金投入的。而且还有少数公司可以高额分红配合庄家的炒作都是很危险的。
家电界人士则分析，产业升级过程中的资金需求与经营利润日渐微薄之间的矛盾是造成家电企业分红普遍下降的重要原因，同时也是家电业发展新规律的一种反映。高科技产品已成为家电业发展的大趋势，如果哪家企业利用充裕的资金抢到市场先机，就能真正享受到第一桶金的回报。另外，近年来资本运作在家电业日益盛行，“有市场才能有利润”的运营模式更使家电行业进入了前所未有的“资本运作时代”。这些都使资金成为当前影响家电企业发展的重要因素。